经济观察 -中国经济
可能酝酿着美元更大幅度的上涨
     美元重振昔日雄风
由于发达国家和新兴经济体的市场均动荡不安,投资者的避险情绪日益高涨,美元作为世界储备货币的地位得以巩固。庞大的美元需求正推动美元兑除日元外的主要货币飙升,其昔日雄风正逐渐显露。
巴克莱资本(Barclays Capital)表示,投资者纷纷了结在新兴市场的资本头寸,这可能酝酿着美元更大幅度的上涨。全球最大的汇市交易商德意志银行(Deutsche Bank AG)也表示,外汇市场因人们对美国国债的巨大需求而形成了"美元单边上涨的行情"。
法国巴黎银行(BNP Paribas SA)指出,美元兑欧元可能在未来数月升至平价水平。该行的全球外汇策略主管Hans-Guenter Redeker表示,美元强势地位正因全球危机而得到巩固。
美元指数上周获得了40多年来的最大单周涨幅。自7月15日以来,美元指数已累计上涨22%,并触及06年4月以来的最高点87.85。随着已经持续14个月的信贷危机愈演愈烈,投资者、银行乃至普通企业都在攫取美元,用以偿还以美元计价的债务。
巴克莱引用国际清算银行(Bank for International Settlements)的数据称,新兴经济体的外币贷款达到2.5万亿美元。亚洲新兴经济体的贷款中有70%将在不到一年的时间内到期,而欧洲新兴经济体为43%,这意味着届时还会有更多的美元需求。
巴克莱全球外汇策略主管David Woo领导的分析团队在10月23日的报告中指出,发达国家已经执行"去杠杆化"至少12个月,而发展中国家才刚刚开始。对发展中国家来说,偿还外汇债务越来越困难,可能预示着美元会进一步走强。
摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)的新兴市场主权债券指数(Embi+)显示,由于投资者持续抛售股票,新兴经济体以美元计价的债券收益率节节攀升,上周已比美国国债收益率高出8.62个百分点,9月初时仅高3个百分点。
因为担心发展中国家难以还清外债,从巴西到韩国,股市全面重挫,摩根士丹利资本国际新兴市场指数(MSCI Emerging Markets Index)也因此降至5年低点。
与此同时,从美国国债市场上也可以清晰的看到美元需求的旺盛,本月外国央行和机构在美联储持有的美国国债数额已经增加601亿美元,至1.56万亿美元,这是有史以来单月最大增幅。
德意志银行全球外汇策略主管Bilal Hafeez的团队在10月24日的报告中指出,美元资金迅速回撤以及美国银行对外国银行惜贷美元,已经造成了市场对美元的迫切需求。
摩根士丹利(Morgan Stanley)建议投资者购买低息货币,比如美元和日元,可以贷入这些货币去购买高息国家的资产。
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